华盛顿：8月30日，国际货币基金组织（IMF）执行董事会结束了与越南的2024年第四条磋商。

在充满挑战的2023年，由于政府的果断行动，越南经济增长了5%。经济受到房地产市场动荡、金融危机和出口大幅下降的打击。在出口、旅游业反弹以及适当扩张性财政和货币政策支持的推动下，经济于2023年底开始复苏。尽管核心通胀保持相对较低和稳定，但在食品价格上涨的推动下，2024年通胀有所抬头。外部经常账户在2023年出现了巨额盈余，占GDP的5.8%，主要反映了进口的大幅收缩。

在持续强劲的外部需求、有弹性的外国直接投资和宽松政策的支持下，预计2024年经济增长将恢复到6.1%。随着企业摆脱高负债水平，国内需求增长预计将逐步恢复，而房地产行业要到中期内才能完全复苏。预计今年的通货膨胀率将徘徊在越南国家银行设定的4% - 4.5%的目标附近。

下行风险很高。如果全球经济增长令人失望，全球地缘政治紧张局势持续，或者贸易争端加剧，越南经济的主要推动力出口可能会减弱。鉴于宽松的货币环境，如果汇率压力持续更长时间，可能会导致更大程度的国内通胀传导。房地产行业和公司债券市场的持续疲软可能会对银行扩大信贷的能力造成超过预期的压力，从而损害经济增长并破坏金融稳定。

2 .执行委员会评估

执行董事们赞扬当局在疫情后经济复苏面临国内外不利因素之际迅速采取行动，维护宏观金融稳定。他们指出，风险仍然很高，需要进一步努力维护宏观金融稳定，深化改革以应对脆弱性，确保中期内实现强劲、绿色和包容性增长。持续的能力建设对于支持改革至关重要。

理事会指出，鉴于财政空间充足，货币政策放松空间有限，必要时应由财政政策带头支持经济活动。在此背景下，执董们欢迎当局加快实施公共投资的计划，这将需要解决瓶颈问题，并强调扩大社会安全网以支持最弱势群体的重要性。主任们建议加强财政框架和预算程序，并在中期增加收入调动，以支持雄心勃勃的发展议程。

董事们赞扬当局有效遏制通胀风险，但强调在复杂的环境和有限的政策空间下，货币政策应继续保持谨慎。他们欢迎提高汇率灵活性的措施，鼓励在这一领域继续取得进展，同时使货币政策框架现代化。

执董们强调了通过加强资本缓冲、逐步取消监管宽容和解决不断上升的不良贷款问题来增强金融体系抗风险能力的重要性。他们还强调有必要通过加强解决方案和紧急流动性框架，加强当局预防和管理银行危机的工具，并欢迎正在修订的信贷机构法。加强银行监管的努力应继续下去。

董事们肯定了当局为遏制房地产和公司债券市场风险而采取的迅速行动。他们敦促采取果断措施应对仍存在的风险，包括加强破产框架、支持机构和提高公司债券市场的透明度。

董事们强调了结构性和气候改革对实现可持续、绿色和包容性增长的重要性。加速向中高收入国家过渡，需要进一步努力改善商业环境，加强关键基础设施建设，并投资于人力资本。董事们欢迎最新的电力发展计划和拟议中的排放交易体系，以帮助实现越南的气候目标和促进能源安全。双方强调，必须推进战略实施，制定适当的监管框架，促进可再生能源投资，确保绿色转型所需资金。开展气候-公共投资管理评估将是有益的。

董事们对当局的反腐败努力表示欢迎，并强调有必要继续加强治理，改进“反洗钱”/“反恐融资”框架，简化监管框架。在缩小数据差距方面作出更大努力将是重要的。

1根据《基金组织协定》第四条，基金组织通常每年与成员国举行双边讨论。一个工作人员小组访问该国，收集经济和金融信息，并与官员讨论该国的经济发展和政策。工作人员回到总部后编写一份报告，作为执行局讨论的基础。

2 .在讨论结束时，常务董事作为执董会主席总结执行董事的意见，并将该摘要转交该国当局。在总结中使用的任何限定词的解释可以在这里找到：http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm。