博柏利（Burberry）获评近年来最傲慢的股票回购奖。就在12个月前，这家时尚集团还在吹嘘自己刚刚完成了4亿英镑的回购，这是该公司两年来第二次进行如此规模的回购。如今，在利润大幅下滑之后，该公司甚至无力向股东派发股息，新任首席执行官（不可避免地）正在谈论“纠正航向”和“紧急”稳定业务的必要性。在2023年的股票回购中，股价约为20英镑。现在的价格：868便士。这是对股东资金的浪费。

更好的消息是，868便士当天上涨了19%，因为在前任乔纳森•阿克罗伊德（Jonathan Akeroyd）无情地将品牌推向高端市场的尝试失败后，蔻驰新任总裁约书亚•舒尔曼（Joshua Schulman）周四所描述的新路线看起来很现实。阿克罗伊德一直在寻求更高的利润率，但却发布了盈利预警。

舒尔曼仍然像时尚界一样，对“庆祝标志性品牌准则”侃侃而谈，但他实际上是在说，巴宝莉应该记住自己的根源——风衣和外套，不要再试图在皮具等产品上与法国和意大利的大品牌在价格上正面交锋。

因此，巴宝莉仍将致力于展示大衣的定价能力，但手袋的价格必须低于每个流行款2000英镑，而且整个系列将更加永恒。舒尔曼说：“在过去的几年里，我们偏离了核心目标，结果令人失望。“我们的品牌表达是以牺牲传统为代价，专注于现代。”是的，这大概是时尚评论家多年来一直在说的。

让伦敦金融城松了一口气的是，他仍然认为巴宝莉是一个“奢侈”品牌，而不是像Coach这样的中端市场品牌。有人认为，这仍然意味着巴宝莉的雄心壮志，希望大致接近设计师克里斯托弗•贝利（Christopher Bailey）领导下的辉煌岁月，并将利润率提高到10%以上。

坏消息是，这种转变可能不会很快。博柏利已经跌了很长一段路。半年税前亏损8000万英镑，收入下降五分之一，与去年2.19亿英镑的利润相比，这是一个惊人的下降。至少舒尔曼已经放弃了阿克罗伊德实现50亿英镑年收入的梦幻愿景，而是在谈论30亿英镑，这应该是可行的，因为这是两年前的结果。

长期投资巴宝莉的Lindsell Train的基金经理尼克•特莱恩（Nick Train）最近指出，该集团的股价在本世纪经历了两次从高峰到谷底的下跌，跌幅超过70%。上一次是在2007年至2008年的金融危机之后，当时人们认为奢侈品时尚将一落千山。在那次事件中，反弹是爆炸性的：从底部的160便士，到2011年的16英镑，一路上涨到18个月前的26英镑。

也许正是这种进步，说服了自2018年以来担任博柏利董事长的格里·墨菲（Gerry Murphy）在后来证明是一个糟糕的时刻，将部分奖金挥霍在股票回购上。无论思考过程如何，在13个月的时间里，从4亿英镑的回购到不分红，都令人震惊。也许他会在明年的年度报告中解释一切——如果他还在的话。